VENTAS EN CORTO DE ACCIONES EN EL SISTEMA FINANCIERO, LAS.

Introducción		13

Capítulo I
Ventas en corto: concepto, funcionamiento y objetivos
1.	ORIGEN DE LA REGULACIÓN DE LAS VENTAS EN CORTO		17
2.	CONCEPTO		27
3.	CLASES		32
4.	POSICIONES LARGAS Y CORTAS 		38
5.	OPERACIONES ALTERNATIVAS		41
6.	FINALIDAD Y OBJETIVOS: OPERADORES DE VENTAS EN CORTO		46
7.	EFECTOS: RIESGOS Y BENEFICIOS		50
7.1.	Riesgos 		51
7.2.	Beneficios		56

Capítulo II
Préstamo de valores como herramienta básica de las ventas en corto
1.	INTRODUCCIÓN		65
2.	CONCEPTO Y CARACTERES		67
3.	CONTRATO DEL MERCADO DE VALORES		73
4.	RIESGOS Y GARANTÍAS (COLATERAL) DEL PRÉSTAMO DE VALORES		80
5.	DIFERENCIACIÓN DEL CONTRATO DE VENTA DE VALORES CON PACTO DE RECOMPRA (REPO)		85
6.	MODALIDADES DE PRÉSTAMO DE VALORES		91
6.1.	Préstamos regulados en el TRLMV		92
6.2.	El crédito al mercado		93
6.3.	El préstamo centralizado de valores del sistema de liquidación y compensación bursátil		95
7.	EFECTOS ADVERSOS DEL PRÉSTAMO DE VALORES: EMPTY VOTING Y SHADOW BANKING		103
7.1.	Empty voting		103
7.2.	Shadow banking		108

Capítulo III
Régimen jurídico de las ventas en corto
1.	REGULACIÓN ESPECÍFICA DE LAS VENTAS EN CORTO 		113
1.1.	Medidas de emergencia durante la crisis
1.1.1.	Intervención y actuación de las autoridades del mercado		114
1.1.2.	Efectos de la restricción de ventas en corto		122
a)	Marco teórico previo		123
b)	Evidencias empíricas		128
i)	Efectos sobre el nivel de precios		128
ii)	Efectos sobre la liquidez		132
iii)	Efectos sobre la volatilidad de los precios		134
iv)	Efectos sobre la formación de los precios 		134
v)	Efectos de las obligaciones relacionadas con la transparencia 		136
vi)	Efectos sobre la solvencia de las entidades financieras		138
1.2.	Legislación consolidada		140
1.2.1.	Normativa europea		142
a)	Ámbito de aplicación del Reglamento		144
b)	Competencia de las autoridades supervisoras		146
c)	Medidas concretas		153
i)	Prohibiciones permanentes y medidas de liquidación		154
ii)	Restricciones temporales		162
1.2.2.	Regulación norteamericana 		177
2.	ABUSO DE MERCADO Y VENTAS EN CORTO		181
2.1.	Función de la regulación de abuso de mercado		184
2.2.	Ventas en corto como abuso de mercado		188
2.3.	Ventas en corto como ilícito penal		195

Capítulo IV
Recapitulación
1.	A MODO DE CONCLUSIÓN		201

Bibliografía		207